O EC2 é elástico, você pode alterar as configurações de hardware (como processador e Memória Ram) às vezes sem nem precisar interromper a instância. Porém é um produto onDemand, você paga pelo que usar. É realmente muito volátil o faturamento, dificilmente vc consegue pagar um valor "fixo" todo mês. No Lightsail são instâncias totalmente independentes como as do EC2, mas uma vez criada, não se pode alterar a configuração dela. O faturamento é fixo, te ajuda muito à planejar o financeiro. Mas de modo geral... o lightsail é mais simples. O EC2 por exemplo, é muito fácil se perder nas configurações de rede privada (VPC), eu mesmo passo muita raiva com as VPCs. No lightsail tudo as configurações de rede são mais intuitivas.

Sobre a elasticidade... para mim não faz falta, porque eu prefiro ter vários servidores pequenos com a aplicação, do que um servidor grande. Então quando minha instância chega perto do limite, eu duplico ela e aplico um Load Balancer para equilibrar o tráfego.